信托出手解困“增城海石洲悦”等停工楼盘 融资代建打开出险房企纾困新局面?

在信托机构陆续接盘出险房企股权后，在“解困”出险房企项目上如今有了新的突破。2022年8月8日，信达地产官方微信公众号显示，公司以“联合建设+资金支持”新协同方式，成功助力wt集团摆脱流动性危机，并帮助该集团旗下的杭州gl项目顺利渡过难关，项目提前收官，较协议约定提前3个月达到目标。

此前，信达地产官微就披露，2022年上半年，其以创新可复制的模式参与风险房企纾困项目，新增落地广州增城海石洲悦、广州南沙悦伴湾2个操盘代建项目，这两个项目此前分别属于出险房企新力控股、佳兆业旗下，经过更名后目前已复工并正常销售。除了信达地产之外，中信城开在佳兆业多个项目的“解困”上也采用了类似模式。目前，中信城开已接手佳兆业旗下4个停工项目，其中3个项目已经复工，并陆续开盘销售。

值得注意的是，在项目后台的股权上进行风险隔离后，为了促进项目销售、恢复市场信心，信达地产、中信城开这次站到了台前，以操盘代建的方式盘活出险房企的停工项目。多位业内人士在接受记者采访时表示，类似信达地产、中信城开上述“解困”出险房企停工项目的处理方式，其实是国内标准的烂尾楼盘活清理模式，对于金融机构而言也属于自救。不过这一模式可以复制的前提是，操盘方有像信达这样自己的代建公司或很熟悉的代建方。

2020年底，新力控股联合海石集团开始将海石洲悦项目推出市场销售，该项目也是来自江西的新力控股在粤港澳大湾区为数不多的项目之一，当时被视为新力在大湾区的旗舰楼盘。根据该项目此前披露的数据，新力海石洲悦项目首次开盘的79套联排别院，销售额达到5亿元。不过在新力出现流动性危机后，该项目也进入了停工阶段。

信达如今的“接盘”并非无缘无故地。启信宝数据显示，海石洲悦的项目公司广州荣和房地产有限公司（以下简称荣和房地产）的股份股权在2019年就被出质给中国信达资产管理股份有限公司江西省分公司，信达投资旗下一家公司也成为荣和房地产的股东方之一。2022年1月25日，信达地产签订海石洲悦项目代建协议，其华南区域公司随即组建团队进驻接管，并高效复工、提速供货，3月即实现全面复工复产，4月完成一期二期施工单位清退，5月实现项目再次开盘销售。

信达地产方面表示，海石洲悦项目是华南区域公司成立以来首个落地的操盘代建项目，为分、子公司存量债权重组和风险化解提供专业支持，是拓展业务的新突破。亿翰智库首席研究员张化东7月29日下午通过微信向记者指出，对于金融机构来说，（这样的解困方式）属于自救。前期的债务可能形成坏账，所以介入解决。

海石洲悦项目如今已经去掉了“新力”的印记，项目名也改为增城山水合悦。无论是股权转让还是项目换牌更名，本质都是为隔离信用风险，为项目新增信用背书，以保证项目正常推进、交付。8月5日，增城山水合悦官微披露的最新工程进度显示，多个别墅楼栋已主体封顶，并砌体完成；高层7号楼梁板钢筋绑扎，高层8号楼9层梁板混凝土浇筑完成。在8月8日信达地产华南区域公司官微展示“信达地产现房节”活动中，增城山水合悦也是参与项目之一。

2020年下半年，广州南沙土拍市场竞价十分激烈，楼面价屡次被刷新。当年11月，佳兆业以总价20.182亿元竞得南沙湾2020njy-16地块，扣除配建后楼面价达到22700元/平方米，再度刷新了南沙的楼面价纪录，这个“地王”项目就是佳兆业南沙悦伴湾项目。在拿地刚好约一年后，佳兆业还将广州南沙佳兆业悦伴湾项目公司股权全部转让给平安信托有限责任公司。