位于增城区的民办商科商科高等教育 "中汇集团" 拟红筹架构拟赴港IPO

根据招股说明书披露的内容，中汇集团将通过在大湾区建立新学校、校区或进行收购以扩大学校容量，并进一步推动多元化课程设置和改善现有教学设施。其中，中汇集团已经确定将建设包括四会校区、增城校区、英国教育机构和新加坡教育机构在内的四个校区，预计总投资金额约为11.25亿元人民币，校区基本在2020年投入使用，预计当年新招生人数约为2500名。

中汇集团在招股说明书中披露，华商学院目前仍为民办非企业单位，需要根据《民促法（征求意见稿）》正式实施后配合地方实施条例选择登记为营利性或非营利性民办学校。若将华商学院登记为营利性民办学校，则依据相关要求，中汇集团除需将华商学院的注册资本增至人民币2亿元以外，还需终止与广东财经大学的合作。

由于华商学院名称中包含广东财经大学的名称并取得了其学术资源及相关支持，因此由此将有可能影响华商学院的声誉、业务及发展潜力等。此外若提前终止与广东财经大学的合作也需要向其支付一定数量的终止费，同样会对华商学院产生一定影响。若将华商学院登记为非营利性民办学校（广东财经大学仍是学校举办者之一），则根据相关要求，学校举办者不能从学校的运营中获得任何利润，需将所有结余都用于学校运营。

因此中汇集团董事在招股说明书中表示依据目前《民促法（征求意见稿）》华商学院若选择登记为非营利民办学校将在符合要求方面不存在任何重大困难。朱泉星表示：此次中汇集团沿用了教育板块少有的红筹上市结构，因此营利性和非营利性的选择将不会对其上市产生影响。

根据上市材料的相关披露，中汇集团上市结构中并未涉及vie架构而直接采用了红筹架构。依据广东省商务厅的意见，外商投资在投资企业的再投资一般视同内资企业管理（除非其在禁止类领域或敏感行业投资），无需办理商务部门的审批手续，教育行业以行业主管部门的许可为准。

而广东省教育厅也已确认华商学院、华商职业学院及其举办者太阳城发展可以维持现有架构，不需进行调整。中汇集团此次尝试也说明在取得地方管理部门许可后，无论是vie架构还是红筹架构，教育企业均可根据自身需求进行尝试。如果中汇集团成功上市，其将成为继民生教育之后第二家以红筹架构在港上市的教育企业。

与之前的思考乐教育一样，中汇集团此次尝试登陆港股市场也反映出，目前不论是教育培训机构还是民办学校，准备上市的教育企业逐渐向地方龙头和特色化办学的方向转型。正如弗若斯特沙利文大中华区高级执行总监张葛建在i-edu香港峰会中指出的：学历教育板块上市企业从“大而全”转到了“小而精”，定位特色课程的单体学校和城市级别的龙头学校也有冲击资本市场的机会。